999@gmai

同期，成都先导研发费用率分别为97.72%、86.84%、40.92%、34.65%。行业平均研发费用率分别为8.11%、6.01%、6.40%、6.52%。成都先导招股书称，公司研发费用投入规模低于行业平均水平，2017年度、2018年度，随着公司研发投入规模逐步增大，在行业中处于中游水平，高于康龙化成、药石科技、维亚生物及美迪西，低于药明康德。同时，由于成都先导与可比公司相比规模较小，故最近三年累积研发投入占累积营业收入比例远高于行业平均值。

从长辈处学到了善良在采访中，顾天来夫妇都很感谢父母，“老人家说不出什么大道理，但通过自己的言行举止，告诉我们晚辈该如何为人处世。”顾天来从长辈处学到了善良。他告诉记者，祖上是开药店的，老人家允许穷人赊账买药，有些账要不回来就算了，并不为难穷人。如今，顾天来在单位处理纠纷难免遇到委屈后，父亲还会开导他：“病人火气大，吾伲要理解。今后做事体，还是要讲道理，要公正，做人要有道德。”

海通证券认为，现在类似2005年，2019年和2005年都是熊末牛初的转换年。均是政策推动流动性改善，基本面还在下行，虑到目前市场处第五轮牛熊周期尾声，估值处在历史低位，因此外资类长线资金不必纠结于目前究竟像05年上半年还是下半年，全年均是中长期布局期，类似定投，可摊薄布局成本，比如05年按周频计算上证综指，均值1150点左右。内资如公募等，考核期偏短的资金更注重确定性，目前基本面5大领先指标只有1个出现企稳回升迹象，市场底是否已出现仍待确认，回顾历史，牛市第一阶段即牛市怀疑犹豫期，估值修复、盈利回落，市场形态呈现进二退一特征，比如05年6月上证综指自998点涨至1223点后，仍回落至1067点；牛市第二阶段加速上涨，盈利见底后回升，估值盈利戴维斯双击；牛市第三阶段泡沫化过程，盈利增速趋缓，增量资金蜂拥而至，估值仍在上行。在本轮盈利二次探底之前，现在市场即便类似05年下半年，最乐观也处于牛市第一阶段，即进二退一，未来有更确定的右侧回撤机会。现在等待基本面领先指标企稳，来日方长，不必慌张。

第二就是货币贬值带来的黄金价格上升；第三是大宗商品价格因需求压力下跌，而对黄金造成的支撑。石油拥有商品属性和金融属性，因为是各国重要的战略筹码，又被称为黑金。本质上说，当经济增长速度加快，原油的需求上升，价格自然上涨；而当经济增速减缓，需求下降，原油价格自然下跌。当然这个涨跌的过程也会掺杂地缘政治的因素。

毛利率变动大同行较稳定成都先导毛利率波动大。药明康德等同行的毛利率变动明显更稳定。2016年-2018年及2019年1-6月，成都先导综合毛利率分别为24.23%、66.62%、82.66%和80.46%。同期同行业可比公司平均综合毛利率分别为43.01%、44.06%、42.39%、41.63%。

2011年，美国媒体和信息服务供应商麦格劳—希尔因其业务过于广泛而分散，饱受激进投资者的批评。企业领导者意识到剥离大型教育出版等对公司发展不利的业务已是大势所趋。公司领导层没有匆忙拆解公司，而是制定了转型的长期计划，逐步实施成本重组、管理层重建、运营模式重建等举措。企业在剥离相关业务的同时，尽可能让这部分业务对公司的作用实现最大化。转型后的麦格劳—希尔专注在财务信息和改名后的标普全球业务，其市值增加了230亿美元。