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最新数据显示，央企前三季度累计实现营业收入21.1万亿元，同比增长11%，增速比上半年加快0.9个百分点，收入增速已连续4个月超过10%。彭华岗表示，除了经营方面上交了一个漂亮的“答卷”外，中央企业结构正在不断优化。第一方面，是负债率下降。9月末中央企业平均资产负债率为66%，同比下降0.5个百分点，较年初下降0.3个百分点，有55家企业资产负债率比年初有所下降，39家企业降幅超过1个百分点。第二方面，是投资结构优化。前三季度中央企业完成固定资产投资1.5万亿元，同比增长2.7%，增速较1-8月加快1.1个百分点。从结构看，投资增量主要集中在重大民生、绿色发展、科技投入等领域，煤炭、火电等过剩产能行业固定资产投资呈下降趋势。第三方面，是运行质量优。9月末中央企业“两金”占流动资产的比重同比下降1.4个百分点，资产现金回收率同比提高0.5个百分点，经营活动现金净流入同比增长32%。第四方面，是生产效率优。前三季度中央企业人均创收同比增长12.5%，人均创利同比增长23.1%，全员劳动生产率同比提高8.4%。

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图5：证券行业2012-2018年市场集中度（净利润CR10）变化资料来源：Wind，西部证券（一）中小券商财富管理是否有发展空间欧洲和日本财富管理业务集中度较高，绝大部分市场份额由大型混业经营金融集团占据，头部效应明显。中国目前财富管理市场的形势与日本20世纪90年代相似，处于初级发展阶段，结合日本发展经验可以看出，依赖品牌效应和规模效应，大型券商财富管理业务发展前景较为明朗。那么中国中小券商财富管理是否还有发展空间呢？参考美国财富管理行业竞争格局，中小券商通过提供差异化服务也可以占有一定的市场份额。而且财富管理业务属于零售业务，渠道布局非常重要，中小券商在本地拥有一定的优势，可以为客户提供面对面的高质量财富管理服务。最终中国财富管理市场竞争格局应和银行市场类似，呈现哑铃型分布，哑铃一头是头部券商提供综合性财富管理服务，哑铃另一头是众多中小金融机构，聚焦当地，提供特色化财富管理服务。另外，中小券商如果能抓住财富管理机遇或许可以实现细分领域头部化，最终带动整体实力的全面提升。因此中小券商财富管理转型不仅有可为，甚至大有可为。

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三家公司在资本市场遭遇的问题也给第三方支付公司运作登陆资本市场泼了一盆冷水，但另一方面行业变局正在路上，众多第三方支付公司仍希望可以搭上资本的快车利用资本市场逆势而上。冲刺A股IPO无果第三方支付公司长久以来都是A股稀缺的标的，在此之前没有相关的企业以独立的身份成功IPO，因此2017年先后有拉卡拉和上海漫道金融信息服务股份有限公司（下称“漫道金服”）向证监会递交IPO申请之时受到了市场的重点关注。