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光阴似箭，日月如梭，2019年行情即将收官，从整体的表现来看，2019年市场走出了强劲回升的态势，根据统计，A股在2019年上涨幅度牛冠全球，这与前几年每年熊冠全球，形成了比较大的反差。当然对于2019年市场出现牛冠全球，大家也不要过于开心，因为市场的上涨，更多的是因为去年跌幅较大，所以出现了恢复性的上涨。2019年出现了极大的分化，白龙马股和科技股均出现大幅上涨，甚至很多股价创新高，而大多数的股票却没有出现上涨，一些中小股票和绩差股继续下跌，退市的公司多达20多只，所以2019年的行情，对于坚持价值投资，做好公司股东的投资者，是一个牛市的走势，甚至是一个较大的牛市，而对于拿着一些绩差股的投资者来说，则是很熊市的一年。

第一，港科大李泽湘教授，他是自动控制方面的专家，现在仍然是大疆的董事长。第二，高品祥教授，他是芯片方面的顶级专家，原来是加州大学伯克利分校的终生教授，也是半导体实验室的创立者。我们三位教授共同孵化了大疆这样的高科技企业之后，我们也看到这些高科技企业的成长周期非常长，和互联网商业模式强调速度非常不一样，他们需要一个生态体系去支持，我们在松山湖创立了机器人产业基地，这个机器人产业基地在过去4年多时间内真正积累一个生态体系，帮助这些企业成长，这些生态体系包括供应链整合、技术对接。

图表17 全国粗钢产量及同比数据来源：WIND 大陆期货图表18 全国螺纹库存及期货库存（万吨）数据来源：WIND 大陆期货从房地产竣工同比方面数据可以看出，8月开始，房地产数据已走弱迹象。图表19 房屋竣工面积及同比（万平米）数据来源：WIND 大陆期货

今年的前三季度，荣华实业增收不增利，在营业收入大幅增长的时候，净利润却持续亏损，并预计2019年业绩可能出现亏损，连续亏损将加剧公司的保壳难度。甘肃武威首富难脱身实控人张严德的情况也不好过。早在2006年3月，张严德通过武威塑料持有荣华实业的股权中，就有4290万股被广州市中级人民法院冻结，直到2007年8月才解除；去年4月，张严德通过荣华工贸持有荣华实业的16.37%股权被兰州市中级人民法院冻结，冻结期限为三年；去年6月，这些股权又被甘肃省高级人民法院轮候冻结。

高精度厂商有望优先受益汽车前装市场综合国家安全和产业发展选择考虑，我们认为具备自主高精度技术的国内北斗厂商，将会显著受益于汽车自动驾驶行业的爆发。以中海达为例，2016年公司与武汉光庭合作成立中海庭，发挥公司在高精度测绘上的技术优势，共同进军高精度地图领域。中海庭去年成功引入上汽集团1.46亿元战略投资，通过与上汽在无人驾驶、车载定位和高精度地图等领域的深入合作，实现与上汽集团在无人驾驶等领域的协同开发，重点突破车载高精度定位传感器和组合导航的技术难点，也加强了公司在北斗导航高精度技术在汽车行业的应用能力。

核心器件短板当然，在探索商业模式的同时，中国通信产业同时需要考虑，“5G时代中国能否补齐核心器件的短板”？多家芯片、射频器件公司人士告诉记者，“3G时代，华为、中兴崛起成为全球五大电信设备商；4G时代，华为、小米、vivo、OPPO四大手机品牌在全球脱颖而出。而现在，中国的5G市场将带动国内的芯片、器件产业突破低端市场，在高端市场站稳脚跟。”